एनएएम इंडिया के अरुण सुंदरेसन का कहना है कि भारत का ईटीएफ बाजार 6.5 लाख करोड़ रुपये तक पहुंच गया है, जिसमें 13% म्यूचुअल फंड शामिल हैं।

उन्होंने बीटी मनी टुडे से व्यक्तिगत निवेशकों के जोखिमों और अन्य चीजों के बारे में बात की

ईटीएफ की लोकप्रियता में वृद्धि देखी जा रही है, भारत में कुल संपत्ति लगभग 6.5 लाख करोड़ रुपये की है। हालांकि, लागत के प्रति प्रभाव सचेत रहना महत्वपूर्ण है, क्योंकि किसी विशिष्ट ईटीएफ में कम तरलता के कारण लागत अधिक हो सकती है। उदाहरण के लिए, एक ही ईटीएफ श्रेणी में, जैसे निफ्टी, प्रभाव लागत काफी भिन्न हो सकती है, जो न्यूनतम 0.02% से लेकर 2% तक हो सकती है।

निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे निवेश निर्णय लेने से पहले मात्रा और प्रभाव लागत डेटा का सावधानीपूर्वक आकलन करें। बीटी मनी टुडे के नवनीत दुबे के साथ एक साक्षात्कार में, निप्पॉन लाइफ इंडिया एसेट मैनेजमेंट लिमिटेड के ईटीएफ प्रमुख अरुण सुंदरसन ने कहा।

(एनएएम इंडिया), व्यक्तिगत ईटीएफ निवेशकों के लिए संभावित जोखिमों पर चर्चा करता है। सुंदरेसन इस बात पर विचार कर रहे हैं कि क्या ईटीएफ अपनी तरलता के कारण शॉक अवशोषक के रूप में कार्य कर सकते हैं या, इसके विपरीत, बढ़ी हुई अस्थिरता में योगदान कर सकते हैं। संपादित अंश: 

बीटी: ईटीएफ क्या हैं, और वे म्यूचुअल फंड से कैसे भिन्न हैं? और मौजूदा बाजार स्थितियों में आप अपने पोर्टफोलियो में ईटीएफ कैसे रख सकते हैं? 

एएस: एक्सचेंज ट्रेडेड फंड या ईटीएफ, जैसा कि उन्हें कहा जाता है, म्यूचुअल फंड भी हैं। मुख्य अंतर यह है कि ईटीएफ स्टॉक या ऋण प्रतिभूतियों की तरह ही स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होते हैं। ईटीएफ एक विशेष सूचकांक की नकल करते हैं। उदाहरण के लिए, निफ्टी ईटीएफ में निफ्टी 50 इंडेक्स के समान स्टॉक और समान अनुपात होगा। निवेशकों को अपनी पसंद के अनुसार बाजार के खंड में भाग लेने का मौका मिलता है।

कई प्रकार के ईटीएफ निवेशकों को इक्विटी, निश्चित आय, और कमोडिटी बाजारों में निवेश करने की अनुमति देते हैं। प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग में चुनने के लिए कई फंड होते हैं। उदाहरण के लिए, निवेशक मार्केट कैप-आधारित फंड जैसे लार्ज कैप, मिड कैप, या स्मॉल कैप में निवेश कर सकते हैं। वे ईटीएफ के माध्यम से बैंकिंग, आईटी, उपभोग, आदि जैसे क्षेत्रों या विषयों पर भी काम कर सकते हैं। इसी तरह, निश्चित आय रणनीतियों और सोने और चांदी ईटीएफ की एक श्रृंखला है जो निवेशकों को अपनी परिसंपत्ति आवंटन करने और विशिष्ट निवेश रणनीतियों की अनुमति देती है। इसलिए, बाजार की स्थितियों की परवाह किए बिना और व्यक्तिगत निवेश प्राथमिकताओं के आधार पर, निवेशक ईटीएफ की एक श्रृंखला चुन सकते हैं और उनमें निवेश कर सकते हैं। 

बीटी: ईटीएफ के संदर्भ में तरलता वास्तव में क्या है, और यह निवेशकों के लिए इतनी महत्वपूर्ण क्यों है?

एएस: ईटीएफ के लिए तरलता मछली के लिए पानी की तरह है; यह महत्वपूर्ण है कि जब निवेशक एक्सचेंज पर ईटीएफ खरीदने का प्रयास करें, तो विक्रेता भी होने चाहिए, और इसके विपरीत भी। यह सुनिश्चित करने के लिए विशेष ईटीएफ में पर्याप्त ट्रेडिंग वॉल्यूम होना चाहिए कि लेनदेन उन कीमतों पर हो जो एक्सचेंजों पर प्रदर्शित कीमत के करीब हों। उदाहरण के लिए, किसी स्टॉक या ईटीएफ के बारे में सोचें, जो 100 की कीमत पर कारोबार कर रहा है और एक निवेशक उसे बेचने का प्रयास कर रहा है। जब वह बिक्री आदेश देता है, तो इसे आदर्श रूप से 100 के करीब कीमत पर निष्पादित किया जाना चाहिए। अब, यह तभी होगा जब पर्याप्त मात्रा हो और स्टॉक या ईटीएफ तरल हो। अन्यथा, उच्च प्रभाव लागत (आईसी) होगी, और बिक्री मूल्य 100 के बजाय 97 या 98 हो सकता है, इस मामले में, तरलता की कमी के कारण निवेशक को 2-3% रिटर्न का नुकसान होता है। तरलता, जो अनिवार्य रूप से अच्छी ट्रेडिंग वॉल्यूम है, ईटीएफ के संदर्भ में बहुत महत्वपूर्ण है और इसका रिटर्न पर सीधा असर होगा। 

बीटी: क्या आप ईटीएफ के लिए प्राथमिक और द्वितीयक बाजार तरलता के बीच अंतर बता सकते हैं और प्रत्येक कैसे भूमिका निभाता है?

एएस: एक्सचेंजों में होने वाली ट्रेडिंग वॉल्यूम द्वितीयक बाजार तरलता है। स्टॉक एक्सचेंजों पर ईटीएफ के कुशल लेनदेन को सुनिश्चित करने के लिए अच्छी ट्रेडिंग वॉल्यूम आवश्यक है। बड़े लेनदेन के लिए, जो 25 करोड़ रुपये से अधिक हैं, निवेशक सीधे परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों के साथ लेनदेन कर सकते हैं।  

बीटी: कुछ प्रमुख मीट्रिक क्या हैं जिनका उपयोग निवेशक निवेश से पहले ईटीएफ की तरलता का आकलन करने के लिए कर सकते हैं? क्या आपने ईटीएफ तरलता में कोई हालिया रुझान देखा है, और उन्हें किस कारण से प्रेरित किया जा सकता है? 

एएस: लेनदेन की मात्रा और प्रभाव लागत (आईसी) दो महत्वपूर्ण मीट्रिक हैं जिनका निवेशकों को ईटीएफ में निवेश करने से पहले आकलन करना होगा। यह डेटा स्टॉक एक्सचेंजों पर उपलब्ध है। निवेशकों को बस ईटीएफ का नाम टाइप करना होगा, और वे ईटीएफ के बारे में बहुत सारा डेटा पा सकते हैं। विचाराधीन किसी भी अवधि के लिए ट्रेडिंग वॉल्यूम और ईटीएफ की प्रभाव लागत प्रकाशित की जाती है। उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम और कम प्रभाव लागत को प्राथमिकता दी जानी चाहिए। 

आम तौर पर, जब समग्र बाजार धारणा अच्छी होती है, तो गतिविधि का स्तर बढ़ जाता है, जिसके परिणामस्वरूप बेहतर वॉल्यूम होता है। हालाँकि, विभिन्न प्रकार के ईटीएफ के बीच और एक ही श्रेणी के ईटीएफ के बीच वॉल्यूम भिन्न-भिन्न होता है। इसलिए, निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले इसका आकलन करने की आवश्यकता है।

बीटी: क्या आपको लगता है कि ईटीएफ अपनी तरलता के कारण खुदरा निवेशकों के लिए विविध परिसंपत्ति वर्गों तक पहुंच बढ़ाते हैं? बाजार की अस्थिरता के समय में, क्या ईटीएफ अपनी तरलता के कारण सदमे अवशोषक के रूप में कार्य कर सकते हैं, या वे अस्थिरता को बढ़ा सकते हैं? 

एएस: ईटीएफ निश्चित रूप से निवेशकों को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करने का अवसर प्रदान करते हैं। इक्विटी, निश्चित आय, सोना और चांदी विभिन्न परिसंपत्ति वर्ग हैं जिनमें निवेशक ईटीएफ का उपयोग करके निवेश कर सकते हैं। इन परिसंपत्ति वर्गों के भीतर विभिन्न रणनीतियाँ हैं। उदाहरण के लिए, ऐसे ईटीएफ हैं जो निवेशकों को केवल सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करने की अनुमति देते हैं और ऐसे ईटीएफ भी हैं जो कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश प्रदान करते हैं। इक्विटी पक्ष में, डिविडेंड यील्ड, वैल्यू इत्यादि जैसे कई नवीन रणनीति ईटीएफ हैं, जिनके माध्यम से विशिष्ट रणनीतियों को खेला जा सकता है। बाजार में अस्थिरता का असर ईटीएफ पर भी पड़ेगा, हालांकि अगर निवेशक अपनी निवेश रणनीतियों को अपने उद्देश्यों के साथ जोड़कर इसे अच्छी तरह से पार कर लें, तो उन्हें लंबी अवधि में सुखद अनुभव हो सकता है। 

बीटी: क्या विशिष्ट प्रकार के ईटीएफ (उदाहरण के लिए, स्मार्ट बीटा, विषयगत) हैं जो कम या ज्यादा तरल होते हैं? 

एएस: ईटीएफ के भीतर, मार्केट कैप-आधारित ईटीएफ जैसे निफ्टी, मिडकैप, आदि अपेक्षाकृत अधिक लोकप्रिय होते हैं और इसलिए,

 उच्च वॉल्यूम का आदेश देते हैं। अन्य प्रकार के ईटीएफ, जो विशिष्ट रणनीतियों पर आधारित होते हैं, उनमें तरलता अपेक्षाकृत कम हो सकती है। इसलिए, निवेशकों को इन फंडों में अपना एक्सपोजर धीरे-धीरे बढ़ाना और कम करना चाहिए।  

बीटी: आप अगले कुछ वर्षों में भारत में ईटीएफ के लिए तरलता परिदृश्य को कैसे विकसित होते हुए देखते हैं? 

एएस: ईटीएफ लोकप्रियता हासिल कर रहे हैं। भारत में ईटीएफ की कुल संपत्ति लगभग 6.5 लाख करोड़ रुपये है। यह कुल म्यूचुअल फंड परिसंपत्तियों का लगभग 13% है। वैश्विक परिदृश्य में, ईटीएफ संपत्ति 10.5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक है, और कई विकसित देशों में, ईटीएफ संपत्ति म्यूचुअल फंड संपत्ति का 50% से अधिक है। हम भविष्य में भारत में ईटीएफ में महत्वपूर्ण वृद्धि की उम्मीद करते हैं, जो ईटीएफ के लिए तरलता परिदृश्य को और बढ़ाएगा।

बीटी: किसी निवेशक के लिए ट्रैकिंग त्रुटियों पर नज़र रखना कितना महत्वपूर्ण है? 

एएस: एक ईटीएफ को अंतर्निहित सूचकांक को बहुत बारीकी से दोहराना चाहिए। उदाहरण के लिए, यदि किसी इंडेक्स ने 10% रिटर्न दिया है, तो ईटीएफ रिटर्न भी समान होना चाहिए। ट्रैकिंग एरर मापता है कि सूचकांक की तुलना में ईटीएफ रिटर्न कितना करीब है और रिटर्न में यह अंतर कितना अस्थिर है। कम ट्रैकिंग त्रुटि का मतलब यह होगा कि ईटीएफ सूचकांक की बारीकी से नकल कर रहा है। यह इस बात का संकेत है कि ईटीएफ कितनी अच्छी तरह प्रबंधित किया गया है और यह निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण विचारों में से एक है।